农药行业集中度上升源于农业新标。沙隆达A:全球非专利农化龙头中国起航起航。

对转变农业生产方式,全球农药行业复苏

  农业新专业表明在我国食品吃农药残留国家标准体系建设得到重点进展对生发生标可依、产品出标可检、执法有标可判,严格监管乱用、滥用农药,保证“产”出平安食品及“管”出安全食品有举足轻重意义。

大地非专利农药龙头,未来成人可期2017年中国化工支行沙隆达就对海内外最特别之非专利农药生产企业安道麦收购,安道麦做到了A
股上市。合并报表后,2017年合作社落实营业收入238.20亿头版,YoY
+7.93%,净利润15.46亿头版,YoY +318.85%。
安道麦产业链布局到,参与农药原料中体-原药-制剂生产销售的均经过。

 
同时,对转移农业生产方式,推进绿色生产,提高农产品国际竞争力,促进农业可持续发展产生积极影响。

   
我们认为企业未来成长逻辑主要概括:1乘仿制药崛起公司份额持续升迁,公司以中外农化市场份额提升;2商家于中国药剂市场想象空间充分;

  乍规范以科学性、针对性和实用性及还生显着提升此次新公布正式有着以下特点:

   
此外淮安生产基地将投入运营,完善全球生产运营。3越来越优化产品布局,增加新产品登记登记。公司持续引入高盈利水平产品;海量登记证是信用社骨干竞争力,公司维持每年200摆以上速度多。4商家三费结构有望持续优化,尤其是登录A
股后财务费用有于充分降空间。

  一凡扩张了食物农产品种类;

   
全球农药行业复苏,仿制药公司加速崛起2017年吧世界农作物种植面积稳定增长,17年玉米、大豆收获面积同比增长4%上述。此外村民产品价格底部复苏,带动对农药等农化产品需求,进一步推进农化产品价格上行。16年以来原油价格触底上行,进一步利好农药行业。国际巨头去库存结束,行业打开补库存周期,有望提振农药需求。整体而言,农药行业复苏势头不断,预计2015-2020年全球农化行业年复合增长率2.7%。另一方面,创制药公司的产品专利到期迎来高峰,新药研发速度迟滞,仿制药局全球市场份额提高至60%上述,且未来有望进一步提高。

 
二凡覆盖了农业生产常用农药类;

   
原药生产基地,沙隆达(荆州)17年实现盈利也盈沙隆达(荆州)拥有产能乙酰甲胺磷、百草枯等产能,有望更加提升安道麦原药自给能力,完善产业链一体化。2017年上半年沙隆达(荆州)实现营收14.66亿初次,同比提高45.74%,归母净盈利1.70亿首届,同比提高906.64%。乙酰甲胺磷海外需求稳定,
供给大王垄断,17年谈同比提高59.15%。百草枯水剂国内禁用,出口市场涨幅增长,价格大幅上涨。我们预测18年原药市场持续维持高景气度。

 
三凡是关键长了菜、水果等鲜食农产品的限量标准;

   
盈利预测与入股建议给予市评级。沙隆达是国内专注于原药生产的化工企业,主要产品包括乙酰甲胺磷、百草枯等;公司17年收购全球率先格外仿制药局安道麦,打造全球非专利药龙头。18年农化行业持续复苏,仿制药局份额将继承增进。我们看企业未来之前进重点依赖全球农化市场份额的不断增长(包括中国在内的新生市场其力巨大),产品布局的不停优化、新产品登记(高毛利产品占比升级、每年增产200摆放以上张登记证),优秀的田间管理对于费用率的狂跌(尤其是财务费用),此外安道麦将进一步整合沙隆达荆州基地的原药、完善产业链一体化联合。我们算公司2018-2020年都盈利为30.3/24.9/30.1亿首届,现价对许2018年PE
12X。参考世界农化可于柜,给予15X 估值,目标价18.60首位,“买入”评级。

  四凡初专业基本与国际标准接轨。

    风险提示:全球农药行业复苏低于预期,中沾沾自喜贸易战影响农化出口。

  新规范利于我国农药行业集中度提升

  国内现有农药生产企业2000多寒,其中原药生产合作社500大抵下,农药类上市企业23家。但各国厂商规模都较小,最特别的生产商年销售额尚不足20亿首批,相对于国内近2000亿首位的市场而言行业集中度极低。农药行业前景底发展趋势将凡企业兼并重组、产品布局持续调整、园区化布局、树立农药品牌的进程。

 
国家工信部宣告的“农药工业十二五计划”:到2015年,销售额在50亿正以上的农药生产企业达标5下以上,销售额在10亿首先以上之农药生产企业达成20小。前20贱农药生产合作社的原药产量占总产量的50%以上。

 
农药行业还维持快速增长,行业持续为国内转移

   据《2018年天下农化及农药市场预计》报告显示,农药网得出结论,预计未来几年全球农化及农药行业的年景平均增长率将高达8.7%。2007年至2013年,行业年平均增长率为9.8%。低本钱优势推动农药原药以及中等体产业逐步向中华换。