农药行业集中度上升源于农业新标。沙隆达A:全球非专利农化龙头中国起航起航。

对转变农业生产方式,全球农药行业复苏

  农业新规范表明在我国食品中农药残留国家标准体系建设取得第一进展对生产有标可依、产品来标可检、执法有标可判,严格监管乱用、滥用农药,保证“产”出安全食品同“管”出安全食品有至关重要意义。

全世界非专利农药龙头,未来成人可期2017年中国化工分行沙隆达就对中外最深之非专利农药生产企业安道麦收购,安道麦成就了A
股上市。合并报表后,2017年商家贯彻营业收入238.20亿状元,YoY
+7.93%,净利润15.46亿状元,YoY +318.85%。
安道麦产业链布局到,参与农药原料中体-原药-制剂生产销售的通通经过。

 
同时,对转移农业生产方式,推进绿色生产,提高农产品国际竞争力,促进农业可持续发展产生积极影响。

   
我们认为企业未来成长逻辑主要包括:1趁仿制药崛起公司份额持续提升,公司当海内外农化市场份额提升;2局当中原药剂市场想象空间大;

  乍专业以科学性、针对性和实用性上还生显着提升此次新发表标准有所以下特征:

   
此外淮安产基地以投入运营,完善全球生产运营。3尤为优化产品结构,增加新产品登记登记。公司不停引入高盈利水平产品;海量登记证是公司着力竞争力,公司维持每年200张以上速度增加。4号三费结构有望持续优化,尤其是登录A
股后财务费用有比充分降空间。

  一凡是扩张了食物农产品种类;

   
全球农药行业复苏,仿制药公司加速崛起2017年吧世界农作物种植面积稳定增长,17年玉米、大豆收获面积同比增长4%之上。此外村民产品价格底部复苏,带动对农药等农化产品需求,进一步助长农化产品价格上行。16年来说原油价格触底上行,进一步利好农药行业。国际巨头去库存结束,行业打开补库存周期,有望提振农药需求。整体而言,农药行业复苏势头不断,预计2015-2020年全球农化行业年复合增长率2.7%。另一方面,创制药公司的出品专利到期迎来高峰,新药研发速度放缓,仿制药局全球市场份额提高到60%之上,且未来有望进一步提高。

 
二是覆盖了农业生产常用农药类;

   
原药生产基地,沙隆达(荆州)17年实现扭亏也盈沙隆达(荆州)拥有产能乙酰甲胺磷、百草枯等产能,有望进一步升级安道麦原药自给能力,完善产业链整体。2017年上半年沙隆达(荆州)实现营收14.66亿头,同比增长45.74%,归母净盈利1.70亿元,同比提高906.64%。乙酰甲胺磷海外需求稳定,
供给大王垄断,17年说同比提高59.15%。百草枯水剂国内禁用,出口市场小幅提高,价格大幅上涨。我们预测18年原药市场延续维持高景气度。

 
三是必不可缺长了菜、水果等鲜食农产品的克标准;

   
盈利预测和投资建议与市评级。沙隆达是国内专注让原药生产的化工企业,主要产品包括乙酰甲胺磷、百草枯等;公司17年收购全球率先坏仿制药公司安道麦,打造全球非专利药龙头。18年农化行业继续复苏,仿制药公司份额将继续增强。我们以为店家未来底上扬关键指全球农化市场份额的不停增高(包括华夏在内的新生市场其力巨大),产品布局的频频优化、新产品登记(高毛利产品占有比较升级、每年增产200摆设以上张登记证),优秀的军事管制对于费用率的落(尤其是财务费用),此外安道麦将进一步整合沙隆达荆州军事基地的原药、完善产业链一体化联合。我们算公司2018-2020年都盈利为30.3/24.9/30.1亿头条,现价对诺2018年PE
12X。参考世界农化可于企业,给予15X 估值,目标价18.60头,“买入”评级。

  四是初专业基本和国际标准接轨。

    风险提示:全球农药行业复苏低于预期,中沾沾自喜贸易战影响农化出口。

  初规范利于我国农药行业集中度提升

  国内现有农药生产合作社2000差不多下,其中原药生产企业500几近家,农药类上市企业23小。但各级厂商规模都比小,最充分之生产商年销售额尚不足20亿头条,相对于国内近2000亿第一之商海而言行业集中度极低。农药行业前景之发展趋势将是店兼并重组、产品结构继续调、园区化布局、树立农药品牌之进程。

 
国家工信部揭晓的“农药工业十二五计划”:到2015年,销售额在50亿首先之上之农药生产企业达成5家以上,销售额在10亿老大之上之农药生产企业上20小。前20贱农药生产合作社之原药产量占总产量的50%上述。

 
农药行业还维持快速增长,行业频频为国内转移

   据《2018年天下农化及农药市场预测》报告显示,农药网得出结论,预计未来几年全球农化及农药行业的年景平均增长率将直达8.7%。2007年至2013年,行业年平均增长率为9.8%。低本钱优势促进农药原药以及中间体产业逐步向神州换。